[隆众聚焦]：上下游检修季来临 丁二烯震荡加剧|头条

导语：4月11-21日，国内 丁二烯行情上行震荡，时间周期内，山东市场送到价格涨幅在5.54%；华东主港出罐自提价格涨幅高达9.26%。

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2023年3月份以来， 国内 丁二烯市场表现震荡下行，4月10日左右达到近期相对低点。随着辽阳石化、神华宁煤4月份停车检修，国内供应量小幅缩减，市场逐步实现阶段性触底。同时外盘及国内主流供方价格相对高位，持仓成本高位影响商家无意低出，配合5月份装置检修季来临的供应面消息提振，丁二烯市场价格在短期逐步走强。

1）丁二烯装置检修集中，5-6月份产量有下降预期

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4月份开始，国内丁二烯行业计入集中检修季，除目前在停装置暂无重启计划外，辽阳石化、神华宁煤、镇海炼化（一期）、浙石化（一期）、中化泉州石化、燕山石化（一套）、上海赛科、大庆石化等装置均陆续停车检修。受此影响，预计丁二烯月度产量逐步由目前39万吨左右水平下降至37.3万吨左右。5月份三江化工8万吨/年装置有投产计划，在产能基数增量基础上，预计行业产能利用率下降至63%-65%左右。

2）下游各行业检修增量，需求面存在制衡

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2023年二季度丁二烯主要下游行业检修计划统计

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2023年二季度，丁二烯主要下游行业装置检修亦较为集中。其中大庆石化、兰州石化、燕山石化均为上游丁二烯装置同步检修，另外受利润承压影响，顺丁橡胶部分民营企业开工不佳。

从产业链上下游价差及利润情况来看，目前价格水平的丁二烯对下游仍显偏高位，下游顺丁橡胶、ABS及丁苯橡胶利润承压情况尤为明显。在丁二烯市场并未实现“产业链利润下移”、“内外盘价差拉大”的情况下，供应面的检修消息对行情的拉涨幅度略显超预期现象，但纵观产业链下游的检修情况来看，需求的制衡亦在加剧。

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